创业邦王玥：未来20年商业的变局和真正的机会

• 演讲人：王玥，创业邦合伙人、创业创新知名专家

• 根据创业邦合伙人崔书锋在中国人民大学商学院2017新年论坛上的主题演讲整理编辑而成（未经本人审核）

• 来源：华夏基石e洞察

很荣幸在人大论坛做分享。我没有准备非常详尽的PPT，从实战的角度给大家做一个分享。

中国很多创业团队根本不懂00后

首先，我想用两个细节，跟大家做一个开场的分享。上周，我去大连录一个创业节目，有一位我们投资的90后小伙伴到机场去接我。他做的项目蛮有意思。他从英国留学回来，回上海做了一个石锅拌饭的项目。过去，我们几乎不投餐饮类的项目，但是我们创业邦基金投了这个到目前为止唯一一个餐饮类的项目，是因为我们看上他们这个团队了。过去一年，他们在上海开了50家店，用互联网的方式快速占领市场，销售额扩大得非常快。路上他问我，王总你知道00后怎么玩手机吗？一下把我问住了。他说凡是70后、80后都是用一个手指头玩手机的，反正我是用一个手指头玩手机的，用一个指头不停地按，而90后，他们要把90后和95后分开，90后和95后是两个手指头玩手机的，我们公司很多小孩回微信回得那么快，我以为他是拿电脑，其实不是，他拿手机回。你知道00后怎么玩手机的吗？大家知道吗？是四个手指头，是两个拇指再加上两个食指。他就给我演示了那个，底下那两个拇指是负责敲打键盘的，上面那两个食指是滑动界面的，你看设计的应用，是不是真的能够打中00后？中国很多创业团队根本不懂00后。这个给我触动挺大的，后来我真的下载了，用他说的四个手指头是真的最方便的方式。打开第一个界面，你把那个软件一打开，开机界面什么都不是，直接就是摄像头，是最方便的。这些细节就是我们讲消费升级，我个人是从一个微观的角度和创业的角度看机会。

我想跟大家分享的第二个有趣的案例是，我看现在app下载排行榜，排名第一的是微信，下载率是最高的。但大家知道下载率第二的应用是什么吗？是QQ。这个连腾讯自己都没有想到，腾讯是我们的股东，我参与了腾讯几个大的战略课题，后来我们问腾讯方的负责人，你们怎么看微信下载量上升，但同时带动了QQ下载量也上升？这个背后的原因是什么？腾讯说按照他们原来的预计，这两个应该是反着的，因为装微信的人多了，意味着用QQ的人少了。但是为什么装微信的人越来越多了，装QQ的人也越来越多了，他们发现越来越多的95后和00后开始用QQ，而不是用微信。背后的原因是95后不愿意和他们的父母在一个朋友圈，就是这个答案。其实我也有这个困惑，我妈妈动不动给我发一个养生的，发一个防骗的，我说好，妈我注意。

年轻的消费阶层与中产阶级已经崛起

这两个细节讲的就是消费升级。如今我们进入了一个新的时代，这个新的时代消费升级背后，从我们投资的角度来看，第一个细节说的是新的消费阶层崛起，这个对我们来说是非常重要的。90后、00后大规模崛起，意味着有一个新的消费阶层产生了。

记得十几年前，我听阿里卫哲的一个演讲，当时卫哲讲，虽然很多人都在批评我们的淘宝上有很多的假货，我相信随着消费阶层的成熟，我们自然也会把这个现象消除。当时我不太理解他这句话，但是随着时间的积淀，随着我自己阅历的积淀，我明白他这句话了。淘宝刚刚成立的时候，他的主要消费群体是什么样的人？大概20岁左右的，甚至十几岁的，尤其是小姑娘，她的消费能力决定了她的消费能力，现在她们长成了中坚力量，本身也会有一个跃迁。我们看到了新的消费阶层的崛起。

除了95后、00后年轻的消费阶层的崛起，还有第二个消费阶层的崛起，是里程碑性的。看官方的报告，已经正式提出一个数字，说明中国的中产阶级人数已经赶上甚至超过了美国。我查了几个数据，说的比较多的是2.9亿，我们的中产阶级可能比美国的中产阶级活得累很多，比如我们背着很大的房贷。对比来看，美国形成这样规模的中产阶级是在上世纪80年代。在那个时候，美国哪些行业大爆发？对我们有非常重要的启示，对我们今天也特别有参考意义。

两个爆发行业：海外旅游与金融理财

我们和我们的股东——红杉资本做了一个研究，研究发现，美国人在1985年以后，中产阶级人数大爆发以后，引爆的第一个行业海外旅游，就是大规模的美国人跑到全世界各地晒太阳。大家想想，今天中国人是不是这样？我一个哥们，他说他带老婆去马尔代夫过结婚纪念日，上了那个岛以后，发现那个岛通用的语言是东北话，整个东北旅游团把那个岛给包下来了。我们今天去世界上任何一个旅游圣地，只要在黄金假期，甚至在平常，一定能够碰到中国人。这样的规律是同样存在的，爆发的第一个行业是旅游。

爆发的第二个行业是什么？是金融服务，包括保险、理财的大爆发。有些人开始有点闲钱了，于是开始买一些理财产品，推动了早期股权投资。我们从事的行业属于早期股权投资，在投资里面算是风险比较高的。在我们这个行业里，比如我刚才提到的红杉资本，是1982年成立的。

真正的机会在哪？新技术改造传统产业及大规模的应用爆发

为什么在80年代会有红杉这样的资本出现？在PE阶段，像KKR这样的基金也是在80年代出现的，背后有一个主要的原因，说白了就是越来越多的人有钱了，开始拿出一部分钱进行额外的投资。间接推动了新的各种各样的基金的产生，包括股权投资市场的繁荣。这是一个大背景，新消费阶层有两个非常重要的特点，一个是年轻人的崛起，95后、00后，第二个就是中产阶级大规模产生。

我想讲的第二个驱动因素，是我们这个时代独有的一个驱动因素，就是大批新的技术进入应用期，过去的15年、20年属于互联网的上半场，接下来15年、20年可以说是下半场，即移动互联网。

关于移动互联网，我想做两个延伸。

第一，移动互联网+传统产业。过去的20年，传统的产业和资本市场跟互联网没有什么关系，很多人在中国资本市场错过了整整一代互联网。当然这个背后我觉得也有一定的合理性，如果我们让各种各样的亏损公司都跑到A股上，可能我们的二级市场更混乱，更不好监管。接下来的20年，核心就是很多互联网技术一定会和产业结合。比如，前两天我和一个专门做消费投资的哥们聊，他在这个行业认认真真做了10年。这几个月，他经常要去敲锣，而且不是新三板，是A股。他说潜伏了8-10年，收获期来了。

也比如，在中国有一种渠道，实际是最分散的，但是传统的KA渠道很难整合它，就是我们说的夫妻店、烟酒摊、便利店等，这样的店在中国有将近三百万家。这样的渠道怎么去整合？有没有可能用互联网的力量，跟他们进行合作？我们看到一些公司出现了这样的特点，比如宏泰基金投的惠民网，用技术跟传统的商业产业去结合，这背后有很大机会。

第二，我觉得互联网不仅仅等于我们看到的靠今天的wifi，靠今天的4G，进行随时随地的连接，更重要的它为其他几个技术打下了非常重要的基础。比如我们都知道大数据技术、人工智能技术等，这些技术都会进入大规模的应用期。

我们都知道，在2016年有一个事件，很有名，可能也很重要，就是特斯拉出现了第一起无人驾驶的伤亡事故。这样的事件是个里程碑，说明有消费者、有用户胆大地开始用新技术。出事的那个人迎着晨曦开车，早上的太阳正好照在传感器上，当路口开过大货车的时候，后面有货箱，那个传感器把它识别成了一块广告牌，传感器还有第二道扫描，帮他确认到底是一个货箱还是一个广告牌，机缘巧合，大货车的底盘非常高，特斯拉的底盘相对低一些，一扫没有扫到，算法加速确认这是一个挂在空中的广告牌，他的车没有减速，直接撞上去了。

这样的事情是一个悲剧，历史回看的时候，也是一个里程碑。无人驾驶技术开始应用，同时开始出了交通事故。这个过程，除了社会人群的成熟以外，还有大批新技术的出现，比如人工智能。在过去这一年，还有一个很关键的事件，就是阿尔法狗，过去如果你带着小孩去学围棋，围棋辅导班的老师会特别自豪地说，你家小朋友学的这个棋艺是计算机没有攻克人类的棋艺。今天没法这样说了，因为围棋也被计算机和人工智能攻克了。大批的新技术和人口的变化，这两个变量混在一起的时候，会产生大量的创业机会，同时对我们来说，也会产生真正的投资机会。真正的变局，包括真正的机会，就在这。

2016年，对早期投资市场来说，我们认为是一个中场休息时间，上半场很热闹，出现新浪、网易、搜狐，后来出现了BAT，甚至美团、今日头条都属于上半场的加时赛。下半场会更精彩，因为新的技术，新的消费人群，都会涌入。我们看到创业的机会，另外一面投资的机会在哪？确实我们看到消费行业有很多，专业术语叫价值洼地。在这个市场上，资金远远多于有效的资产。2016年注册了这么多公司，我看有一千万公司的注册，意味着企业的个数远远多于企业家的个数，创业公司的个数远远多于合格创业者的个数。数字背后，我们要做的是把里面真正好的资产，真正合格的创业者筛选出来。

给创业者的两点建议

创业邦是一个大的创投平台，每年有数万个项目在我们这边出现，同时我们又对接了非常多的投资机构，我们自己也参与投资。我想讲的最后一段内容，是我们这些创业者在面临机会的时候，要注意什么呢？我想提醒的是两点。

第一，我觉得要建立自己的竞争地位，这个护城河挖得越深越好。护城河有什么呢？一是有技术含量，是最好的，技术壁垒是非常重要的一个壁垒。当然还有一个更好的壁垒，就是品牌。在哈佛商学院上课的时候，我记得当时一个教授问我们世界上最赚钱的生意是什么？我们一帮人开始胡说八道，教授说最赚钱的生意就是可口可乐，他分析了可口可乐的成本结构，一罐几分钱，但是可以卖一美元，背后很大一块是它的品牌。我们今天在消费领域里面出现很多新的品牌，谁能够建立自己的品牌护城河，非常重要。这个战场重新拉开了，大家重新去抢市场，这个背后存在着机会。

第二个建议，建立自己可持续的融资战略。创业成功本身是一个小概率事件，其实有很多因素。你有好的赛道，有好的团队，有好的产品，不一定成功，你还要有一点好的运气。从投融资的角度来说，我觉得要建立自己可持续的融资策略。中国市场上这个阶段钱太多了，造成中国的项目远远比美国贵，但是我们中国项目本身的价值和竞争力也许并没有对标的那么高。你把自己估值一下子拉得很高，和你本身价值不完全相关的话，一个公司是需要持续融资的，并不是融一笔钱，后面就可以直接IPO了，你可能要把它变成A轮、B轮，甚至还有C轮、D轮，你的可持续融资策略是非常非常重要的。虽然宏观经济在过去一两年都不是特别景气，但是从我们投资的角度来说，却开始浮现出越来越多好的、值得关注、值得投资的好项目和资产。这样的话，谁能够提前去抢到这个价值洼地？我相信在接下来也许是三年，甚至是五年到八年之后，我们就能够看出来在这一波里谁是聪明人，谁是抓住机会的人。

（文字整理/编辑：吴林君）

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